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光伏行業:標桿電價確立 2020光伏政策全面明確

來源:華創證券 2020-04-03 10:06中投投資咨詢網 A-A+

   2020年光伏標桿電價正式下發,符合預期。發改委價格司今日正式公布了2020年光伏標桿電價,I-III類地區光伏標桿電價分別為0.35元/kWh、0.40元/kWh、0.49元/kWh。工商業分布式光伏,其中“自發自用,余額上網”項目的度電補貼為0.05元/kWh,全額上網的項目按項目所在地資源區集中式電站指導價進行管理。戶用光伏補貼為0.08元/kWh。村級扶貧電池仍保持不變,I-III類地區分別為0.65元/kWh、0.75元/kWh、0.85元/kWh。此次確立的標桿電價與3月初第二輪征求意見稿標桿電價一致,符合預期。

  戶用項目補貼5億元,對應指標規模6GW。根據能源局1月23日下發的《國家能源局關于2020年風電、光伏發電項目建設有關事項的通知(征求意見稿)》的內容,2020年光伏項目5億元用于戶用光伏補貼。同時根據補貼規則:按照年利用小時數1000小時和國家有關價格政策測算并按照50萬千瓦區間向下取整確定。5億資金對應的補貼規模為6.25GW,考慮到向下取整的規則,實際可補貼戶用項目約6GW。同時考慮到項目容量達到規定的補貼容量后,次月裝機可以納入補貼范圍,預計實際戶用光伏項目裝機量將超7GW。

  競價補貼10億,補貼量有望達到20GW。“征求”意見稿同時明確了2020年競價項目的補貼額度為10億元,主要用于補貼工商業分布式項目以及集中式地面電站。根據能源局此前公布的2019年競價項目統計,I-III類地區普遍地面電站平均補貼強度為0.0663元/kWh、0.0381元/kWh和0.0749元/kWh;I-III類地區全額上網分布式補貼強度為0.0624元/kWh、0.0558元/kWh和0.0846元/kWh。自發自用的分布式平均補貼強度0.0404元/kWh。考慮到2019年中以來組件價格0.3-0.35元/W的降幅,集中式項目競價項目平均補貼強度有望實現0.03-0.035元/kWh的下降至0.03-0.04元/kWh,結合工商業分布式“自發自用余額上網項目”0.05元/kWh的度電補貼。假設2020年競價項目補貼平均強度0.04元/kWh,則有望新增補貼指標20GW左右。

  2020光伏政策明朗,競價項目啟動在即。考慮到此前能源局已正式確立了光伏競價政策,財政部確立了補貼總金額。此次標桿電價確立之后,2020年光伏競價政策已全部明朗。根據能源局3月10日下發的通知,各地應于6月15日上報2020年擬新建的競價補貼項目,參考2019年競價項目申報至下發情況,預計2020年6月底前有望全面下發,競價項目啟動在即。

  預期明朗,看好龍頭投資機會。光伏板塊近期受疫情沖擊發生較大的調整,市場主要擔心海外疫情發酵影響光伏出口需求。而隨著國內政策的明朗,預計將修復部分需求預期。2020是國內光伏補貼的最后一年,也是國內光伏從補貼轉向平價的關鍵之年,平價項目將逐步取代競價項目成為新增裝機的重要增量。而海外來看,近期疫情的沖擊更多體現為需求的延期,而不是需求的消失。

  海外大多數區域已正式邁入平價階段,行業正逐步擺脫補貼困擾,成長性逐步開啟。行業龍頭料將在沖擊后持續提升市占率及盈利能力,我們持續看好這一過程,建議積極關注龍頭的投資機會

新冠疫情攪動中國經濟,也為很多行業帶來重大機會!
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